源远流长的民间传说中,灵芝一向被认为是一种能够起死回生、使人长生不老的神药。传说中的武夷山彭祖活了760岁,貌似童颜,不见衰老,可能是因为他服食了灵芝仙草的缘故,史称他的养生之道是“菇芝饮瀑,遁迹养生”。
《魏志·华佗传》斐松元注引中也提到一个关于灵芝的传说:有名樊阿者山中迷路,得仙人指点,服食黄芝之后,得享高龄而精力旺盛过人。
在称为佛国仙山的四川峨眉山上有一处地质奇观——猪肝洞,在洞内岩顶上,有一暗紫色巨石高悬,状若灵芝,相传当年吕洞宾在此隐居即常靠饮此“灵芝”下滴的仙水而羽化登仙的。《峨眉县志》对此有记载:“紫芝洞在罗日废县(注:罗目曾为峨眉治所,后废,今为罗目镇)之南,人山里许……昔纯阳居之。” 对于灵芝的传说不胜枚举。说它能起死回生,使人长生不老,固然不是事实,但是这些传说也从一个侧面反映出灵芝神奇的医疗作用。